内容简介
本书是美国多所著名大学商学院共同选用的系统介绍金融市场与金融机构运作机制的畅销著作，也是一本实用的工具手册。本书通过建立一个研究金融市场与金融机构的统一分析框架，引导学生依据一些基本的经济与金融理论（包括信息不对称、利益冲突、交易成本、供求关系、资本市场均衡、有效市场以及风险的衡量与管理等）来理解资产定价、金融市场结构以及金融机构管理等方面的金融理论。与此同时，本书通过大量的真实案例，巧妙地将理论与现实应用结合起来。
2007年的全球金融危机对全球金融体系的演变产生了深远的影响，改变了金融系统的结构和中央银行的运作方式，围绕这一深刻命题，本书（第8版）做了重要更新，包括第10章“货币政策实施：工具、目标、战略和策略”中，增加了危机后央行在实施货币政策方面的重大调整。全书新增了大量资料、讨论专题、案例和应用。具体调整的内容在本书前言中有详细列示。
本书非常适于金融从业人员系统地学习金融知识，了解金融焦点和热点问题；也适于金融学专业本科生和研究生层面的学生认真研读。
作者简介
弗雷德里克?S.米什金（FredericS. Mishkin），哥伦比亚大学商学院研究生院银行和金融机构艾尔弗雷德?勒纳（Alfred Lerner）教授。2006年9月至2008年8月，任职于联邦储备委员会。1994—1997年，担任过美国纽约联邦储备银行研究部执行副主席和主任、联邦公开市场委员会的助理经济学家。
自1976年于美国麻省理工学院获经济学博士学位以来，曾先后执教于美国芝加哥大学、西北大学、普林斯顿大学和哥伦比亚大学。兼任中国人民大学名誉教授、美国国家经济研究局的助理研究员，是东亚经济协会的前任主席。
米什金教授的主要研究领域为货币政策及货币政策对金融市场和总体经济的影响。先后出版了20多部专著与教材，包括《宏观经济学：政策和实践》（Macroeconomics：Policy and Practice）、《货币金融学》（The Economics of Money, Banking, and Financial Markets）等，并在专业学术刊物上发表了学术论文200余篇。
斯坦利?G. 埃金斯（Stanley G. Eakins），第一国民银行的副总裁兼审计长、商业及房地产信贷主任。埃金斯教授获得了亚利桑那州立大学的博士学位，担任东卡罗来纳州立大学商学院的副院长。他的研究领域主要是机构在公司治理中的作用及其在投资决策中的影响。
目 录
第一部分概览
第1章为什么要研究金融市场和金融机构…………………………. 3
1. 1为什么要研究金融市场…………………………. ………3
1_ 2为什么要研究金融机构………………………………. 7
1.3应用管理视角.. .. ……………………………… 9
1.4如何研究金融市场和金融机构………………………….. 10
1.5网络练习”……………………………………. 11
1. 6 总结………… *. *…………………… ********** 13
第2章金融体系总览……………………………………… 15
2.1金融市场的功能…………………………………….. 15
2.2金融市场的结构……………………………………. 17
2.3金融市场的国际化………………………………….. 19
全球视野2—1 美国资本市场锋芒不再吗？ …………………. 20
2.4金融中介机构的职能：间接融资………………………… 21
追踪财经新闻2—1 外国股票市场指数………………………… ………………………… 22
全球视野2—2金融中介机构对证券市场的重要性：一种国际比较….. 22
2.5金融中介机构的类型…………………………………. 25
2.6金融体系的监管………………………………… 28
第二部分金融市场基础
第3章利率的含义及其在定价中的作用………………………….. 35
3. 1利率的计算…………………………………… 35
全球视野3—1 有负利率国债吗？ ………………………… 43
3. 2实际利率与名义利率的区别………………………….. 44
小案例3— 1 TIPS使得美国的实际利率成为可以观测的变量……… 46
3.3利率与回报率的区别…………………… …………… 46
小案例3—2 帮助投资者选择合适的利率风险 ……………….. 49
执业经理3—1 计算久期来度量利率风险……………….. ……”50
第4章利率的变化………………………………………… 58
4. 1资产需求的决定因素……………… …………………… 58
4.2债券市场的供给和需求……………………. . …….. * 62
4. 3均衡利率的变动………………………………….. 65
案例4一1预期通货膨胀引发的利率变动：费雪效应•……………. 69
案例4一2 商业周期扩张引起的利率波动……………………. 70
案例4 -3 对日本低利率的解释 ……. *……………….. . 72
执业经理4—] 通过利率预测获利…………………. . …… 72
追踪财经新闻4—1 利率预测………………………….. 73
第5章风险和期限结构对利率的影响 ………………………… 77
5. 1利率的风险结构…………………………………….. 77
案例5- 1 次贷危机以及Baa级债券与国债的利差 ……………… 80
案例5— 2 布什政府的税收削减计划以及奥巴马政府的税收增加计划对
债券利率的影响…………………………….. 83
5.2利率的期限结构…………………………. …… …… – 83
追踪财经新闻5— 1 收益率曲线………………………….. 84
小案例5—1 利用收益率曲线预测通货膨胀和商业周期 … ……… 92
案例5—3 对1980—2013年间收益率曲线的解释 ……………… 93
执业经理5—1 利用期限结构预测利率……………………… 94
第6章金融市场效率……………………………………. 100
6. 1有效市场假说……………………………….. 1〇〇
6.2有效市场假说的实证………………………………… 103
小案例6—1 证明假说的例外：拉杰•拉贾拉特南和帆船集团 …….. 104
案例6—1 外汇汇率是否遵循随机漫步原理 ………………… 105
执业经理6— 1 股市投资操作指南 ……………………….. 108
小案例6—2 你会聘请猿猴做你的投资顾问吗？ …………….. “108
6.3为什么有效市场假说并不意味着金融市场是有效的………….. 110
案例6—2 股灾告诉了我们关于有效市场假说的什么？ …………. 111
6.4行为金融学…………………. :…………………. 111
第三部分金融机构基础
第7章金融机构的存在…………………………………… 117
7.1世界各国金融结构的基本事实……. ……………………. 117
7.2 交易成本………………………………………. 119
金融学译丛•金融市场与金融机构（■第8版）
7.3信息不对称：逆向选择和道德风险……………………… 121
7.4次品车问题：逆向选择如何影响金融结构………………….. m
小案例7—1 安然倒闭事件.…………………………….. 123
7. 5道德风险如何影响债务合约和股权合约的选择……………. 126
7.6道德风险如何影响债务市场中的金融结构 ………………… 128
案例7— 1 金融发展和经济增长…………………. …… …. 131
小案例7—2我们要杀掉所有律师吗？ •…… …………… . ……132
案例7—2 中国是金融发展重要性的反证吗？ ……………….. 132
7.7利益冲突……….. … ………. …………………. 133
小案例7—3 安达信会计师事务所的倒闭 ………………….. 134
小案例7—4 信用评级机构和2007—2009年的金融危机…………. 135
小案例7—5《萨班斯-奥克斯利法案》是否导致了美国资本市场的衰退？……137
第8章金融危机的产生及其危害……………………………… 140
8.1什么是金融危机 ……………. …………………….. 140
8.2发达经济体金融危机的动态过程……………………….. 141
案例8— 1 金融危机的源头：大萧条… ………………………. 144
案例8—2 2007—2009年的全球金融危机…………………… 146
小案例8—1 债务抵押证券 …………………………….. 147
美联储内幕8–1楼市泡沫是美联储之过吗？ ………………… 149
全球视野8—1 欧洲主权债务危机…………………………. 151
第四部分中央银行和货币政策的实施
第9章中央银行和联邦储备体系……………………………… 157
9.1联邦储备体系的起源…… ……………………….. 157
美联储内幕9一 1 联邦储备体系创建者的政治天赋“.. . ……… “158
9.2联邦储备体系的结构………………………………. 158
美联储内幕9—2 纽约联邦储备银行的特殊地位 …………….. 160
美联储内幕9—3研究员的作用 ………………………….. 163
美联储内幕9—4联邦公开市场委员会会议 ………………….. 164
美联储内幕9 5绿皮书、蓝皮书、蓝绿皮书和褐皮书：这些颜色对美联储
意味着什么？ ………………………… 165
美联储内幕9一6伯南克风格与格林斯潘风格的不同之处 ……….. 166
9.3联邦储备体系的独立性……………………………… 167
9.4联邦储备体系是否应该独立………………………… 168
美联储内幕9一7 美联储沟通策略的演变 …………………… “171
9. 5欧洲中央银行的结构和独立性………………………… 172
9.6其他外国中央银行的结构和独立性… …………………. 173
第10章货币政策实施：工具、目标、战略和策略…………………. 177
10. 1联邦储备体系的资产负债表…………………….. 177
10.2准备金市场和联邦基金利率………………………… 180
案例10—1 联邦储备体系的操作程序怎样限制联邦基金利率的波动？ 185
10.3常规性货币政策工具…………………………… *185
美联储内幕10—1 交易平台的一天…………………… ………186
10.4非常规性货币政策工具和量化宽松………………….. . 190
美联储内幕10—2全球金融危机期间美联储贷款便利一览……….. 191
10.5欧洲中央银行的货币政策工具……………………….. 194
10.6价格稳定目标和名义锚…………………………… 195
10.7其他货币政策目标………………………………… 197
10.8价格稳定是否应该成为货币政策的首要目标…………….. 199
10.9通货膨胀目标制………………………………….. 200
全球视野10—1 欧洲中央银行的货币政策战略……………….. 202
美联储内幕10—3本•伯南克以及通货膨胀目标制的采用………… 202
10.10中央银行应对资产价格泡沫：从全球金融危机中吸取教训…… 203
10.11策略：政策工具的选择 ……………… ……………. 206
执业经理10—1 使用美联储观察员………………………… 209
第五部分金融市场
第11章货币市场………………………………………… 217
11. 1货币市场的界定……………………………….. 217
11.2货币市场的目的………………………………… 219
11.3货币市场的参与者………………………………… 220
11.4货币市场工具……………………………… 223
案例11 一 1 对国债价格贴现以支付利息…………………… 223
小案例11 一1 美国财政部国债拍卖出了问题……………… 225
全球视野11—1 具有讽刺意味的欧洲美元市场的诞生…………… 233
11.5货币市场工具的比较 …………………………… 233
第12章债券市场………………………………………… 238
12. 1 资本市场的作用…………………………………. 238
12. 2资本市场的参与者……………………………. 239
12. 3 资本市场交易………………………………….. 239
12. 4 债券的种类……………………………………. 240
12.5 国债…………………………………………. 240
案例12—1 2007—2009年的金融危机以及对房利美和房地美的救助… 243
12. 6 市政债券……………………………………… 244
12.7公司债券……………………………………….. 246
12.8债券的财务担保……………………………….. 250
12.9债券收益率的计算………………………………… 251
12. 10附息债券的价值…………………………….. 252
12.11债券投资………………………………………. 254
4
金融学澤丛•金融市■场与金融机构（第8肽）
第13章股票市场… ………………………………… 258
13. 1股票投资…………………………………….. 258
13.2普通股定价………………………………….. 263
13. 3市场如何决定证券价格…………………………….. 266
13.4估值误差…”………………………………….. 268
案例13—1 2007—2009年的金融危机与股票市场…………….. *269
案例13—2 “9 • 11”恐怖袭击、安然公司丑闻与股票市场…….. 269
13.5股票市场指数………………………………. 270
小案例13—1 道琼斯工业平均指数的历史…………………… 272
13.6购买外国股票…………………………………… 272
13.7股票市场的监管……………………………….. 273
第14章抵押贷款市场….. …………………………………. 277
14.1什么是抵押贷款……………………………… . ……277
14. 2住房抵押贷款的特点………………………………. 278
案例14-—i 贴现点的决定……………………………. 280
14.3抵押贷款的类型………… …………………………… 283
抵押贷款机构………………………………… 286
14. 5抵押贷款服务 ………………………………… 287
网络金融14—1 借款人从网上购买抵押贷款……………. 287
14.6抵押贷款二级市场……………………………….. “288
14.7抵押贷款证券化……………………………… 288
第15章外汇市场…………………………………….. 296
15. 1 外汇市场…………………………………….. 297
追踪财经新闻15—1 外汇汇率………………………… 298
15.2长期汇率………………………………………. 299
15. 3短期汇率：供求分析…….. ………………………… ……………………….. 303
…………..
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