并购 剥离与资产重组 投资银行和私募股权实践指南 PDF

编辑推荐

投资银行家、私募股权公司以及华尔街分析师们的必备案头工具，讲述了并购过程中关于会计处理和财务建模的全部细节
每一位商学专业学生都必须学习、每一位投资银行家都必须使用的详尽指南
多角度、全方位分析并购的珍贵学习资源

随着市场和监管的变化，并购已经成为公司快速扩张的捷径，通过并购创造价值是被很多企业觊觎的发展策略。华尔街长期以来致力于对并购的各个环节进行探究，因为这是企业增长的驱动力。但是成功的并购交易需要谨慎地收集信息并构建模型，之后辨别分析。这个复杂的过程很久以来在华尔街之外的人眼里都是个谜。
在《并购、剥离与资产重组》一书中，纽约金融学院创始人兼首席执行官保罗·皮格纳塔罗先生为并购背后的技术分析提供了清晰的阶梯式指南，讲述了几种并购重组结构下的会计处理与财务建模。以Office Depot和Office Max的并购为例，全面地讲述了并购的完整过程，解释了EBITDA及其他用于衡量公司业绩的关键财务指标。书中列举了分析财务信息和确定价值关键驱动因素所需要的基本工具，即便在没有专家分析师团队的情况下也不会束手无策。

本书的配套网站给出了更多的学习案例、财务模型和其他学习资料，可供读者下载使用。
无论你是为职业做准备还是一名独立投资者，这本书都是帮助你提高分析能力的理想选择。同时也是投资银行或私募股权专业人士全面回顾并购建模要点的不二之选。

名人推荐

《并购、剥离与资产重组》是保罗前一本书《财务模型与估值》的优质延续。对于希望理解财务模型在投资银行中实际应用的读者来说，本书堪称最佳启蒙。
——弗雷德·库尔森（Fred Coulson），Five Elms Capital创始人兼执行合伙人

我曾有幸和保罗的学生共事多年，他们都从构成这本书的素材中受益良多。保罗的学生已经成为华尔街最好的分析师之一，我非常高兴看到这本书出版，因为这可以帮更多人学习到并购、剥离、重组所散发的魅力及其精湛的技术。
——胡里奥·马奎斯（Julio Marquez），纽约大学金融学院教授，纽约Nymex Capital总裁

《并购、剥离与资产重组》旨在帮助投行专业人士以及商学院的学生深入这个领域。作为曾经负责投行、私募、对冲基金招聘业务公司的创始人，以及摩根士丹利的分析师及项目负责人，我深知财务模型在招聘时及工作中的重要性，保罗的书就好像一个优秀的向导，他通过不同的方法全面详细地介绍了模型构建过程，这些方法对于初级分析师和经验丰富的专业人士都至关重要。
——艾莱尼·汉高（Eleni Henkel），汉高搜索（Henkel Search Partners）创始人及CEO，摩根士丹利分析师及助理项目的前任董事总经理兼全球负责人

保罗在兼并、收购、重组领域的丰富经验，将带领读者在融资、会计、法律、估值所搭建的思维迷宫中漫步。在识别了这些挑战之后，保罗提供了一条可以更好地理解其中微妙关系的捷径。他从很多复杂并购案中积累的交易经验，将为那些想要深入学习复杂交易的读者提供特别的专业指导。
—乔治·尤盖斯（Georges Ugeux）,伽利略环球顾问公司董事长兼CEO

《并购、剥离与资产重组》针对重组策略和技巧提供了必要而详尽的实操细节指导，并讲述了企业如何使用这些策略和技巧去实现盈利增长的目标。
—查尔斯H.麦吉尔（Charles H. McGill），纽约大学Stern商学院金融学教授

作者简介

保罗·皮格纳塔罗（Paul Pignataro）
纽约金融学院（NYSF）的创始人及CEO。
他拥有超过13年在投资银行及私募股权公司从事公司并购、重组、资产剥离、资产收购以及债务与股权交易的相关工作经验，行业涉及石油、天然气、电力及公用事业、互联网与技术、房地产、军工、旅游、银行以及服务业。
在NYSF，保罗·皮格纳塔罗先生继续投身于培训团队中，为大量的银行、公司的M&A团队以及亿万基金提供生动的培训。
在创业之前，保罗先生供职于TH Lee Putnam Ventures，这是一家隶属于并购巨头Thomas H. Lee Partners的规模达10亿美元的私募股权公司。在那之前，保罗先生供职于摩根士丹利投行部。

目录

译者序
关于注册估值分析师CCVA®； 认证考试
前言
第一部分 概 览
第一章 收购兼并概述 /3
收购兼并流程 /6
Office Depot 与OfficeMax /7
第二章 财务报表知识回顾 /11
利润表 /12
资产负债表 /24
折旧 /29
净营业损失前移扣减案例 /34
偿债计划表 /40
财务报表流转示例 /40
第二部分 兼并与收购分析
第三章 权益融资与债务融资 /49
债务融资 /50
权益融资 /55
第四章 资产收购与资产剥离 /61
资产收购 /64
资产剥离 /70
第五章 增厚/ 稀释分析 /73
第一步：获得收购价格 /74
第二步：估计资金来源和使用 /75
第三步：创建预测的财务报表分析 /79
调整1 ：兼并后成本节约 /81
调整2 ：新分配的无形资产摊销 /82
调整3 ：新的利息费用 /85
调整4 ：新发行的股份 /85
总结 /87
驱动因素 /88
第三部分 Office Depot/OfficeMax 兼并
第六章 假 设 /93
资金使用 /100
并购资金的来源 /103
第七章 利 润 表 /109
预测利润表（PRO-FORMA INCOME STAEMENT） /111
第八章 现金流量表 /145
经营活动产生的现金流 /146
投资活动产生的现金流 /151
筹资活动产生的现金流 /154
第九章 资产负债表调整 /161
买方支付 /162
额外的调整 /163
Office Depot 和OfficeMax 的资产负债表调整 /168
第十章 折旧计划表 /181
直线折旧法 /183
第十一章 营运资本计划表 /193
应收账款 /195
存货 /197
预付费用及其他流动资产 /198
递延所得税及应收款项 /199
应付账款、应计费用及其他应计负债 /201
应交税费 /202
其他流动负债 /203
预测营运资本 /204
营运资本和现金流量表 /212
第十二章 资产负债表预测 /219
现金流量表驱动资产负债表与资产负债表驱动现金流量表 /222
配平一张不平的资产负债报表 /235
第十三章 偿债计划和循环引用 /241
偿债计划结构 /242
偿债计划建模 /242
循环引用 /259
自动债务偿还 /264
基本开关 /266
第十四章 增厚/ 稀释 /267
公允意见 /268
优先股 /269
贡献分析 /271
总结 /272
附 录
附录1 建模快速指南 /275
附录2 财务报表流程图 /279
从利润表到现金流量表 /280
从现金流量表到资产负债表 /281
附录3 Excel 快捷键 /283
关于公司网页 /285
关于作者 /285