投资估价-评估任何资产价值的工具和技术 上 第3版 PDF

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《投资估价:评估任何资产价值的工具和技术(第3版·上册)》是各类资产评估师和对投资估价感兴趣的人士的完美指南,也适合作为高等院校金融类和管理类专业相关课程的教材。

作者简介

作者:(美国)阿斯沃斯·达摩达兰(Aswath Damodaran) 译者:(加拿大)林谦 安卫

阿斯沃斯·达摩达兰(Aswath Damodaran)是美国纽约大学(NYU)莱奥纳德·N·斯德恩商学院金融学教授。他曾获得包括NYU校级卓越教学奖在内的多项教学杰出奖;1994年被美国《商业周刊》(Business Week)杂志评为全美第一流商学院教师之一。此外,他在多家主要投资银行讲授关于公司金融和估价的培训课程。他的论著包括《达摩达兰论投资:关于投资和公司金融的证券分析》、《投资估价》、《公司金融》、《投资管理》、《实用公司金融》以及《估价的阴暗面》。

目录

第1章估价导论
1.1估价的方法论基础
1.2估价的一般原则
1.3估价的作用
1.4总结
1.5问题和简答题
第2章各种估价方法
2.1贴现现金流估价法
2.2相对估价法
2.3相机索取权估价法
2.4总结
2.5问题和简答题
第3章理解财务报表
3.1基本的会计报表
3.2资产的衡量与估价
3.3衡量融资结构
3.4衡量盈利和盈利能力
3.5衡量风险
3.6财务报表分析的其他问题
3.7总结
3.8问题和简答题
第4章风险的基本问题
4.1风险是什么?
4.2股权风险和预期报酬
4.3关于股权风险的其他模型
4.4关于股票风险模型的比较分析
4.5违约风险模型
4.6总结
4.7问题和简答题
第5章期权定价理论和模型
5.1期权定价的基本知识
5.2期权价值的决定因素
5.3期权定价模型
5.4期权定价法的扩展
5.5总结
5.6问题和简答题
第6章市场有效性:定义、检验和证据
6.1市场有效性和投资估价
6.2何为有效市场?
6.3市场有效性的含义
6.4市场有效性的必要条件
6.5关于市场有效性的几个建议
6.6市场有效性的检验
6.7检验市场有效性时的基本错误
6.8某些可能引起问题的常见谬误
6.9市场有效性的证据
6.10价格变化的时间序列特征
6.11市场对于各种信息事件的反应
6.12市场的各种异态
6.13关于内部交易和专业投资者的证据
6.14总结
6.15问题和简答题
第7章无风险利率和风险溢价
7.1无风险利率
7.2股权风险溢价
7.3债券的违约息差
7.4总结
……
第8章风险参数和融资成本的估算
第9章盈利的衡量
第10章从盈利到现金流
第11章增长的估算
第12章估价的截止:估算终值
第13章股息贴现模型
第14章股权自由现金流贴现模型
第15章公司估价:资本成本和调整型现值方法
第16章估算每股的价值
第17章相对估价法的基本原则
参考文献(第1~17章)

2.标的资产价值的方差。期权购买者拥有根据固定价格买入或卖出标的资产的权利。标的资产价值的方差越大,期权价值就越大。此点对于看涨期权和看跌期权都适用。风险尺度值(方差)的增加会增加价值,这一点看似有悸于常理。然而,期权不同于其他有价证券,因为期权购买者的损失不会超出所付期权的价格。实际上,他们可能从价格的剧烈波动中赢得暴利。
3.标的资产股息。资产若在期权期限内支付股息,预计标的资产价值将会减少。因此,看涨期权价值是预期股息支付的递减函数,而看跌期权价值则是预期股息支付的递增函数。更通俗地说,就看涨期权而言,把股息支付看作是由于推迟实施具有实值(in—the—money)的期权所付出的成本。为看清缘由,不妨考虑一下针对上市股票的期权。一旦看涨期权具有实值(即,期权持有者可通过实施期权而获得总报酬),实施看涨期权将给持有者带来股票以及后续各期内的股息。若不实施期权就意味着放弃这些股息。
4.期权的实施价格。描述期权的一个关键特征是实施价格。就看涨期权而言,持有者拥有根据固定价格而买入的权利,看涨期权的价值将随着实施价格的增加而减少。就看跌期权而论,持有者拥有根据固定价格而卖出的权利,其价值将随着实施价格的增加而增加。
5.期权的有效时间。有效时间越长,看涨期权和看跌期权都会越有价值。这是因为,更长的有效期使得标的资产价值具有更大的变化空间,进而增加了两类期权的价值。此外,就看涨期权而言,购买者拥有在到期时支付固定价格的权利,这一固定价格的现值将随着期权寿命的延长而减少,从而增加看涨期权的价值。
6.对应于期权有效期的元风险利率。由于期权购买者即刻支付了期权的价格,这就涉及机会成本,机会成本取决于利率水平和期权的有效期。计算实施价格现值时,无风险利率同样事关期权估价,因为实施价格在看涨(看跌)期权到期时才必须支付(或,得到支付)。利率的提高将会增加看涨期权的价值而减少看跌期权的价值。

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